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新增信贷加速投放引发市场通胀担忧 [复制链接]

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新增信贷加速投放引发市场通胀担忧


昨日公布的9月新增信贷的超预期增长,成为宏观经济正温和复苏的又一佐证。中国人民银行10月14日公布的最新数据显示,9月新增人民币贷款7870亿元,较上月多增757亿元,同比多增1644亿元,显示社会信贷需求正在增加,宏观经济亦处于逐步复苏中。


9月新增贷款的超预期增长,一方面源于中国经济企稳回升势头增加了企业信心,补库存带动实体经济对贷款的需求上升;另一方面,8月银行存款明显回升,使得银行在9月有更多的能力发放贷款。


在新增信贷迅猛增长的同时,包括"影子信贷"的9月社会融资规模为1.40万亿元,虽然分别比上月和上年同期少1784亿元和2413亿元,但仍处于相对高位。不过,监管层"去杠杆"的步伐仍在继续,在经过8月的急速增长后,9月未贴现票据等非标资产增速明显回落。


值得一提的是,9月单月7870亿元的信贷增长规模,以及前三季度7.28万亿元的信贷增量,均超过此前市场的预期,显示出今年以来信贷投放的强劲态势。


显见的是,倘若按照四季度每月6000亿元的增量计算,全年信贷增长规模将超过9万亿元。这意味着,今年信贷增长极有可能创出3年来新高,继2009年9.59万亿元的增量后,全年新增贷款再次突破9万亿元大关。


新增贷款的过快增长也引发了市场对未来物价和资产价格高企的担忧。"2009年信贷增量达9.6万亿元历史纪录,助推了此后物价、房价的快速上涨,今年信贷投放量也不低,必然影响到今后价格的快速上涨。"交通银行金融研究中心分析师鄂永健指出。


同样居高不下的还有直接代表市场流动性的M2。数据显示,截至9月底M2同比增长14.2%,虽比上月末低0.5个百分点,比上年末高0.4个百分点,但远高于13%左右的年初政策目标。


在货币政策方面,昨日公布的CPI虽大幅跳高,但难以构成长期通胀压力,同时鉴于国内外经济可能面临的诸多不确定性,维持中性仍是主基调,短期央行动用数量化政策工具的可能性并不大。

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